详情

当今开云「中国」Kaiyun·官方网站-登录入口，汽车圈的几个东说念主坐下来，话题很难绕开比亚迪。最近在好几个时局齐听到对于比亚迪欠债率的量度，主若是对于比亚迪钞票欠债率过高的量度。

其实只若是略微客不雅少量、对汽车行业也略微了解少量的东说念主，或者对当代企业财务学问哪怕只好少量浅薄意志的东说念主，对比亚迪的欠债率，齐不会太当回事儿。

比亚迪的欠债率真的过高了吗？2024 年上半年比亚迪的钞票欠债率是 77%，如果放在别的某些行业可能如实高了，但在汽车制造业这是一个很泛泛的水平。

汽车行业的特色是钞票重、鸿沟大、周期长，较高的钞票欠债率不错说是这个行业的共同特色。比如 2024 年上半年福特的欠债率为 84%，通用汽车是 75%，群众是 70%，就连追求财务适当到了"变态"经过的丰田，钞票欠债率也有 61%。

并且，比亚迪不仅是一家车企，它除了坐褥新动力汽车和电板，还世俗触及智高手机、平板电脑、游戏硬件、无东说念主机、3D 打印机、物联网、机器东说念主、通讯成就等多元化的阛阓领域，是个原原委委的高端制造企业。

如果放在全球高端制造业龙头的维度，比亚迪的钞票欠债率不仅不高，并且还处于一个相对较低的水平，2024 年上半年，波音、戴尔、空客、苹果、福特汽车、通用电气，钞票欠债率齐高于比亚迪（下图）。

放在全球高端制造龙头企业当中，比亚迪的钞票欠债率处于一个相对较低的水平。

天然，相对于祯祥、上汽、长城、长安等国内其他主流车企，比亚迪 77% 的钞票欠债率如实更高，但需要正式的是，企业在不同发展阶段钞票欠债率也势必会大不相通。

比如特斯拉 2018 年的钞票欠债率就曾高达 81%，其时正巧特斯拉加大参加的彭胀期——上海超等工场便是 2018 年开工的，这天然推高了特斯拉的钞票欠债率。

比亚迪咫尺处于雷同的发展阶段，并且从销量增速来看，比亚迪畴前两年的增速比特斯拉 2017、2018 年更快，这势必伴跟着产能的大幅进步、渠说念的极速彭胀、职工军队的飞速壮大……，这些天然齐会推高钞票欠债率。

如果为了更顺眼的钞票欠债率，而不因应阛阓需求实时扩大投资，那便是裂缝的战术谬妄，就势必会错过大好的阛阓契机！就连东说念主齐可能"一朝错过就不再"，更何况稍纵则逝的阛阓契机？

马斯克和王传福齐是应机立断的东说念主，齐是独具只眼的企业战术宇宙，不会犯这样的初级纰谬！

本年 9 月 13 日，比亚迪李云飞发布微博称比亚迪职工总和絮聒 90 万，本年前 9 个月新增职工近 20 万东说念主，这种快速彭胀天然会推高短期内的欠债率。

钞票欠债率天然很费劲，但不成孤随即看，而要辩证、全面地看！

率先，要辩证地看待钞票。好多东西在账面上是钞票，并且数额可能还不小，可钞票和钞票是不通常的。比如，一个新建的工场，如果不成顺利投产，或者投产了居品也卖不出去，那么这个工场天然在账面上是钞票，会算作"钞票欠债率"的分母而连续存在，可推行上它不仅不是一个优质钞票，反而可能是一个拖累，在真实计帐的时分可能一文不值，就像好多造车玩家在歇业之前的好多账面钞票通常。

比亚迪的情况是，产能彭胀适天然迅猛但已经供不应求。本年 10 月比亚迪销量令东说念主眼花地絮聒了 50 万辆，高位暴增 66.5%，相关词据比亚迪一位销售矜重东说念主败露，如果产能跟得上还不错多托付 10 万台！也便是说，比亚迪新建的这些产能，新开拓的居品和技艺，齐是不错坐窝休养为销量，进一步进步阛阓份额，带来弘大现款流的优质钞票。

比亚迪连年在国表里加速投资建厂，产能大幅进步，但仍不成安静阛阓需求。

其次，欠债也要辩证地看。债务里有短期有永恒，有无息有有息，天然比亚迪总的欠债率较高，但如果只看有息欠债其实詈骂常低的。2023 年，比亚迪向金融机构的借款也便是有息欠债是 303 亿元，只占总欠债的 5%；2024 年上半年，有息欠债进一步降至 214 亿元，在总欠债中只占 4%。算作对比，祯祥这个比例是 19%，上汽是 18%，长城是 14%。

根据比亚迪 2023 年年报，总欠债里跳跃 90% 齐是无息欠债，主要包括尚未到期的供应商货款、行将支付的职工薪酬、未到期交纳的税费，以及预收经销商的购车款（在居品托付后会从欠债转为收入）等，其中大头是没到期的供应商货款。

如果抽象、全面地看，2024 年上半年，比亚迪的中枢财务数据在国内主流汽车厂家中是最健康的。

那是不是讲明比亚迪拖欠供应商货款比拟严重呢？恰恰相悖，根据 2023 年年报，比亚迪与供应商合营的账期是 128 天，而上汽是 140 天，长城汽车是 163 天。比亚迪与供应商合营的账期在主流车企中是较短的，但谁让比亚迪的业务量那么大，增长那么快呢！2023 年比亚迪销量增速是祯祥的 3.1 倍，长城的 4.1 倍，统一个时间内未到期的供应商货款天然也便是别东说念主的好几倍。

脱离推行诡计情况，孤随即评论欠债率是没特趣味趣味的。

对于一个大型企业集团，只须有迷漫的现款流，欠债高少量并不可怕。2023 年，比亚迪的有息欠债是 303 亿，但同期账上的现款有差未几 1200 亿——正式，是现款——是有息欠债的四倍！事实上，2023 年比亚迪的财务用度是 -15 亿元，也便是说，比亚迪当期的现款利息收入比有息欠债的利息开销要多 15 亿元！

2023 年，比亚迪诡计产生的现款流入为 6100 亿元，其中，有 3100 亿元支付了到期的供应商货款，800 多亿元支付了职工薪酬，300 亿元交纳了税费，诡计性现款流还有 1700 亿的净额，这种情况下评论比亚迪的所谓"债务危急"是不是有点搞笑？

最近对于比亚迪欠债率的抹黑言论被一些东说念主津津乐说念，其实也不奇怪，因为比亚迪真是是动了太多东说念主的蛋糕了，是以我也提出比亚迪毋庸太看重——你抢了别东说念主的饭碗，天然就要允许别东说念主骂娘。金灿荣不是说过嘛："别东说念主混的不好，骂你两句何如了？"

更何况这种初级的抹黑，于比亚迪真是是无损分毫，只会增多比亚迪每次销量和事迹公布时的流量和温雅度；于抹黑者我方，虽不错颇逞一时之快，大出一口鸟气，但同期却也意外中裸露了我方的怯懦和卑鄙，不管出于什么筹备，实为诸君所不取也！

有些厂家，我方卖得好的时分，就自鸣原意不可一生，别东说念主卖得好的时分，不是正视敌手的强盛，更不去检查我方在战术或者战术上的谬妄，而是拿出放大镜，老是试图找出敌手舞弊的凭证以隐痛我方的失败。真是找不到了，濒临敌手节节攀升的销量当今竟然像怨妇通常开动了狡黠的漫骂！下一步是不是要履行陆压说念东说念主的绝技，结一草东说念主，点两盏油灯，开坛作念法，给比亚迪来个杀东说念主于无形的最强降头"钉头七箭书"？

可惜啊，这样的邪术现实中并不存在，在刻下这样强烈的阛阓竞争中，莫得任何机可投，巧可取，独一的大路，是用更先进的技艺，更有竞争力的居品，更好的劳动去获得阛阓。

宇宙需要知说念，比亚迪能够也并非不可被打败，但一定不会被骂倒！

( 本文仅为作家个东说念主不雅点，不代表 DearAuto 态度。 )

————   END   ————

法

律

顾

问

广东格林讼师事务所李国勇讼师

开云「中国」Kaiyun·官方网站-登录入口